有一天客人随便使用一个衡量标准，问：“我的投资与股市大盘相比如何？”如果得到的答案是正面的，那么客人就会将钱继续留在基金里。
    为了保持领先的地位，主动管理型的投资经理往往试图预测未来半年的股市走向，并不停地调整投资组合的持仓，以便从其预测中获利。
    主动管理型基金经理们认为，凭借自己高超的选股技巧，他们可以战胜指数型投资策略。
    一项追踪跨度长达20年的研究表明，从1977年到1997年，能够战胜标准普尔500指数的权益类共同基金比例下降得十分显著，从早期的50%下降到最后4年的25%。
    自1997年以来，情况更为糟糕。
    截至1998年11月，90%的主动管理型基金没有跑赢市场（平均跑输标准普尔500指数14%），这意味着仅有10%的基金跑赢了指数。
    今天普遍流行的主动管理型投资方式，将来跑赢标准普尔500的机会不大，因为机构基金管理人每年都会疯狂地买进卖出数百只股票。
    在某种意义上，这些机构基金管理人自己就是市场本身。
    他们秉承的基本原理就是：今天就买入预计很快可以抛出获利的股票，不管它是什么股票。
   
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